Investičné zlato a striebro pod lupou - Júlová odolnosť drahých kovov

Zlato vstupovalo do júla na úrovni okolo 4 013 USD za uncu, teda približne 3 514 EUR. Striebro sa pohybovalo okolo 58,72 USD za uncu, čo zodpovedalo približne 51,42 EUR.

Po veľmi silnom začiatku roka prešli oba kovy výraznou korekciou. Zatiaľ čo zlato sa z januárových maxím postupne stiahlo, striebro zaznamenalo ešte výraznejší pokles. Vývoj ovplyvnili najmä zmeny očakávaní ohľadom menovej politiky, geopolitickej udalosti a výber ziskov investorov. Dlhodobé fundamenty trhu sa však zásadne nezmenili.

Tlak na drahé kovy v prvej polovici mesiaca

Medzi 1. a 10. júlom sa zlato pohybovalo približne medzi 3 976 a 4 183 USD, zatiaľ čo striebro oscilovalo medzi 57,70 a 62,80 USD.
Vývoj ovplyvňoval predovšetkým jastrabí postoj Fedu a očakávania vyšších úrokových sadzieb. Tie potom zvyšujú výnosy dlhopisov, čo zvyšuje náklady príležitosti na držanie bezúročných kovov a obmedzuje ich rast. Negatívne pôsobil aj silnejší americký dolár. Na trh doliehali aj korekcie cenových výhľadov veľkých finančných inštitúcií a upokojenie energetického trhu, ktoré zmiernilo obavy z ďalšieho rastu inflácie. Okrem toho u striebra pretrvávali obavy z ochladzovania priemyselného dopytu, najmä v kľúčových sektoroch, ako sú solárne technológie a automobilový priemysel.

Jastrabí tón FEDu

Výraznejší pohyb prišiel v týždni od 13. do 17. júla. Zlato sa v tomto období obchodovalo približne medzi 3 966 a 4 085 USD za uncu, striebro medzi 54,90 a 59,29 USD.
Silným impulzom bol prejav guvernéra Fedu Christophera Wallera, ktorý trh vyhodnotil ako nečakane jastrabí. Zlato v reakcii krátkodobo prepadlo o viac ako 3 % a krátko otestovalo psychologickú hranicu 3 994 USD/oz. Investori následne zvýšili očakávania, že by Fed mohol do konca roka pristúpiť k ďalšiemu sprísneniu menovej politiky. Vyššie sadzby a výnosy amerických dlhopisov tak vytvorili na drahé kovy ďalší tlak.
Naopak júnová inflácia v USA prekvapila priaznivejším výsledkom. Medziročný rast spotrebiteľských cien spomalil na 3,5 %, čo bolo pod očakávaním trhu. Nižšia inflácia síce krátkodobo podporila drahé kovy cez slabší dolár, súčasne však znížila potrebu zlata ako bezprostredného zaistenia proti akcelerujúcej inflácii.

Koniec júla priniesol stabilizáciu

Od 20. do 31. júla sa zlato pohybovalo v pásme 4 007 – 4 159 USD, zatiaľ čo striebro medzi 56,36 a 60,25 USD.

Trh naďalej sledoval geopolitické napätie na Blízkom východe a vývoj cien ropy. Správy o možnom obnovení diplomatických rokovaní medzi USA a Iránom na konci mesiaca znížili rizikovú prirážku na trhoch. Pokles cien ropy uvoľnil tlak na okamžitý rast inflácie.
Fed na júlovom zasadnutí ponechal úrokové sadzby bez zmeny. Neistota ohľadom ďalšieho smerovania menovej politiky však pretrvávala a jastrabia rétorika zostala jedným z hlavných faktorov ovplyvňujúcich cenu zlata.
Dôležitou oporou trhu boli aj pokračujúce nákupy fyzického zlata centrálnymi bankami, ktoré pomáhali vytvárať cenové dno okolo 4 000 USD za uncu.
Pri striebra pôsobil podporne priemyselný dopyt a pretrvávajúci deficit na trhu. Významnú úlohu zohrával aj dopyt zo sektora zelených technológií.

Júl ukázal silu aj odolnosť drahých kovov

Júlový vývoj potvrdil, že ceny zlata a striebra zostávajú citlivé na zmeny úrokových očakávaní, vývoj dolára aj geopolitickú situáciu. Napriek tomu, že zlato počas mesiaca niekoľkokrát čelilo výraznému predajnému tlaku, dokázalo sa držať okolo kľúčovej hranice 4 000 USD za uncu.

Pre dlhodobých investorov tak zostávajú dôležité nielen krátkodobé cenové výkyvy, ale predovšetkým faktory, ktoré stoja za dlhodobým dopytom po drahých kovoch – diverzifikácia rezerv centrálnych bánk, priemyselné využitie striebra a rola zlata ako uchovávateľa hodnoty v období ekonomickej a geopolitickej neistoty.