Investičné zlato a striebro pod lupou: Ohliadnutie za prvým mesiacom roku 2026

Analýza trhu

27.2.2026 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Január 2026 priniesol na trhu so zlatom mimoriadne dynamický vývoj. Rekordný rast nad hranicu 5 000 USD za uncu vystriedala prudká korekcia, ktorá investorom pripomenula, ako rýchlo sa môže nálada na trhoch zmeniť. Geopolitické napätie, neistota okolo vedenia americkej centrálnej banky aj oslabujúci dolár vytvorili prostredie plné príležitostí aj rizík.

Rok 2025 bol pre zlato aj striebro mimoriadne silný. Cena týchto kovov zakončila rok na historicky vysokých úrovniach a investori vstupovali do januára s veľkým očakávaním. Nový rok tak odštartoval v znamení pokračujúceho rastu, zvýšenej volatility aj výrazných geopolitických a ekonomických otrasov.

Prvé januárové dni: návrat k rastu

Hneď v úvode roka zlato znovu potvrdilo svoju silu. Investori reagovali na pretrvávajúce geopolitické napätie aj neistotu v globálnej ekonomike a cena kovu začala rásť. Podporu priniesla najmä:

zásah USA vo Venezuele, po protesty v Iráne, tlak Trumpa na ďalšie krajiny (napr. Kubu, Kolumbiu), až po pokračujúcu vojnu na Ukrajine
ochladzujúca sa situácia na americkom trhu práce,
pokračujúce nákupy centrálnych bánk,
rastúce zadlženie ekonomík.

Slabšie dáta z amerického pracovného trhu naznačili spomaľovanie ekonomiky. Trhy preto začali viac špekulovať nad budúcim znižovaním úrokových sadzieb, čo tradične hrá do kariet drahým kovom.

Geopolitika a tlak na FED

V druhom januárovom týždni rast pokračoval a zlato prekonalo hranicu 4 600 USD/Oz. Pozadu sa nedržalo ani striebro, ktoré prekonalo 80 USD. Okrem makroekonomických dát trhy výrazne ovplyvňovalo politické dianie okolo prezidenta Donalda Trumpa a vedenie americkej centrálnej banky as tým spojené vyšetrovanie šéfa FEDu Jerome Powella v súvislosti s rekonštrukciou budovy centrálnej banky. Investori začali spochybňovať stabilitu a nezávislosť menovej politiky USA, čo prinieslo ďalšiu vlnu neistoty. Súčasne sa zhoršovala medzinárodná situácia – pokračovali nepokoje v Iráne, rástlo napätie v oblasti Blízkeho východu. USA hrozili novými clami vo výške 10 % aj ďalšími krokmi voči vybraným krajinám kvôli Grónsku. Kombinácia týchto faktorov opäť posilnila úlohu zlata ako bezpečného prístavu.

Cena zlata sa v danom týždni pohybovala v rozmedzí cca 4 510 - 4 640 USD, cca 3 876 - 3 987 eur.
Striebro sa potom pohybovalo v rozmedzí cca 79,95 - 92,77 USD, cca 68,72 - 79,73 eur.

Rekordná jazda zlata a striebra

Tretí januárový týždeň priniesol prudké zrýchlenie rastu a prekonanie niekoľkých historických maxím. Zlato sa postupne priblížilo až k psychologickej hranici 5 000 USD za uncu (konkrétne sa cena dostala k cca 4 965 USD/Oz). Za týždeň tak cena zlata vzrástla o približne o 8,50 % v dolároch a v eurách potom o cca 6,40 %.

K rastu prispelo okrem iného vystúpenie prezidenta Trumpa na fóre v Davose, kde investori sledovali jeho ďalšie kroky v oblasti obchodnej a menovej politiky. Trhy reagovali citlivo na každé nové vyhlásenie.

Výrazne posilnilo aj striebro, ktoré dokonca prekonalo hranicu 100 USD za uncu. Do týždňa vstupovalo z pozície cca 90,10 USD. Za týždeň si tak pripísalo cca 14,70% v dolároch a cca 12,30% v eurách. Dynamika rastu bola u striebra ešte silnejšia ako u zlata, čo ukazuje na zvýšený špekulatívny záujem.

Za jediný týždeň tak oba kovy pripísali dvojciferné zhodnotenie v dolároch.

Prielom 5 000 USD a prudká korekcia

Na konci mesiaca zlato skutočne prekonalo hranicu 5 000 USD za uncu a krátko vystúpilo ešte výrazne vyššie. Rast podporoval oslabujúci americký dolár, ktorý sa prepadol pod hladinu 96 bodov a prezident Trump dokonca verejne uviedol, že mu slabší dolár vyhovuje. To posilnilo odklon časti investorov od dolára smerom k zlatu. Pokračujúca dedolarizácia svetového obchodu, neistota okolo budúceho vedenia FEDu a eskalácia napätia voči Iránu, kam prezident Trump vyslal americkú flotilu.
Následná nepredvídateľnosť trhu sa prejavila v posledných januárových dňoch. Ešte vo štvrtok sa kovy pýšili rekordnými hodnotami, avšak 30. januára prišla studená sprcha. Cena zlata sa prepadla až k úrovni 4840 USD, teda cca 13%.

Za touto zdravou korekciou stojí súbeh faktorov. Avšak prvým a jedným z najdôležitejších bolo oznámenie, že novým šéfom FEDu sa po konci mandátu Jerome Powella stane Kevin Warsh. To vyvolalo neistotu šok ohľadom ďalšieho smerovania menovej politiky v oblasti znižovania sadzieb, čo následne viedlo k výpredajom a posilnenie dolára a kovy zažili výrazný prepad.

Dlhodobé fundamenty (zadlženie, neistota, dedolarizácia, nákupy centrálnych bánk) zostávajú pre drahé kovy priaznivé, teda naladené skôr na rastovú vlnu. A hoci záver mesiaca priniesol citeľné ochladenie, oba kovy uzavreli január výrazne silnejšie ako na jeho začiatku (zlato zavŕšilo mesiac na hodnote 4 891 USD, striebro na úrovni 85,30 USD).

Rok 2026 tak začal vo veľkom štýle – rekordy, eufórií aj rýchlou korekciou. A ak niečo január naznačil, potom to, že pokojný rok investorov s najväčšou pravdepodobnosťou nečaká.

Novinka