Investičné zlato a striebro pod lupou: februárový posun na trhoch

Február priniesol na trh so zlatom dynamický vývoj. Po korekcii na prelome januára a februára sa cena postupne stabilizovala a v ďalších týždňoch opäť zamierila k rekordným úrovniam. Investori sledovali predovšetkým dáta z americkej ekonomiky, ktoré naznačovali spomaľovanie trhu práce aj vývoj inflácie. Ku koncu mesiaca potom do hry výrazne vstúpili geopolitické faktory.

Začiatok mesiaca: korekcia po predchádzajúcom raste

Na začiatku februára zlato ešte prehlbovalo straty z konca januára a krátkodobo kleslo až k hranici okolo 4 400 USD za uncu (cca 3 919 eur). Počas týždňa sa však situácia stabilizovala a ceny sa postupne vracali smerom k 5 000 USD.

Striebro sa prepadlo k hodnote 75 USD za uncu (cca 64,30 eur) a v priebehu prvého týždňa sa pohybovalo v rozmedzí 67,27 - 91,64 USD/oz.

Trhy sledovali predovšetkým dáta z amerického trhu práce. Počet voľných pracovných miest podľa reportu JOLTS klesol výrazne viac, než sa očakávalo, a slabšie boli aj štatistiky žiadostí o podporu v nezamestnanosti aj report ADP zo súkromného sektora.

Slabšie dáta by teoreticky mali podporovať ďalšie znižovanie úrokových sadzieb zostrany americkej centrálnej banky. FED však zostáva opatrný, čo držalo cenu zlata pod tlakom. Korekcia však nebola prekvapivá, pretože trh bol po predchádzajúcom raste výrazne prekúpený. Dlhodobé fundamenty však zostávajú nezmenené.

Polovica februára: stabilizácia okolo 5 000 USD

V druhom februárovom týždni cena zlata viac-menej udržiavala svoje pozície v blízkosti hranice 5 000 USD za uncu, striebro sa držalo okolo 80 USD za uncu. Investori čakali predovšetkým na dáta o inflácii a vývoj zamestnanosti v USA.

Januárová inflácia bola miernejšia, než sa očakávalo, čo by mohlo podporovať budúce uvoľnenie menovej politiky. Naopak report zamestnanosti NFP prekvapil vyšším rastom pracovných miest a miera nezamestnanosti mierne klesla.
Silnejší trh práce vyvolal špekulácie, že americká centrálna banka sa nebude so znižovaním sadzieb ponáhľať. To krátkodobo oslabilo cenu zlata, ktorá sa posunula späť k úrovni okolo 4 900 USD.

Geopolitika vracia zlato nad 5 000 USD

V druhej polovici mesiaca sa zlato opäť vydalo nahor a prekonalo hranicu 5 100 USD za uncu, zatiaľ čo striebro si držalo rovnaké pozície ako v predchádzajúcom týždni.

Týždeň v býčom duchu podporovalo predovšetkým rastúce geopolitické napätie na Blízkom východe, kde USA hromadia vojenskú silu na možný útok na Irán. Rozhodnutie najvyššieho súdu USA, ktorý zrušil clá uvalené prezidentom Trumpom, a prezidentova okamžitá reakcia opätovného zavedenia ciel najprv na 10% všetkým krajinám a potom na 15% situáciu neupokojila.

Súčasne prišli aj slabšie makroekonomické dáta z americkej ekonomiky. Rast HDP vo štvrtom štvrťroku spomalil výrazne viac, než analytici očakávali, a sklamali aj objednávky tovaru dlhodobej spotreby. Tieto signály naznačujú spomaľovanie ekonomiky a zvyšujú pravdepodobnosť budúceho zníženia úrokových sadzieb.

Koniec mesiaca: trhy reagujú na eskaláciu konfliktu

V poslednom týždni februára cena zlata naberala na sile a priblížila sa k hranici 5 300 USD za uncu. Investori sledovali predovšetkým vývoj napätia medzi USA, Izraelom a Iránom.

Rokovania nakoniec neviedli k upokojeniu situácie. Naopak na konci mesiaca došlo k vojenskému útoku zo strany USA a Izraela na iránske územie, ktorý následne vyvolal odvetné kroky a zvýšil riziko širšieho konfliktu v regióne.
Napätie na trhoch sa okamžite premietlo do rastu cien bezpečných aktív. Zdražovala ropa, plyn, drahé kovy aj kryptomeny. Zlato sa na začiatku marca dostalo až nad hranicu 5 400 USD za uncu, striebro potom na 95 USD za uncu.

Február tak potvrdil, že zlato zostáva jedným z hlavných bezpečných prístavov v čase ekonomickej i geopolitickej neistoty. Napriek tomu, že sa počas mesiaca objavili krátkodobé korekcie, celkový trend zostáva naďalej rastový.

Cena zlata zakončila február okolo 5 278 USD za uncu a za mesiac si pripísala približne osempercentný rast. Striebro si viedlo ešte lepšie a posilnilo zhruba o desať percent.

Od začiatku roka tak zlato výrazne posilňuje naprieč hlavnými menami a striebro rastie ešte dynamickejšie. Investori zároveň stále viac sledujú ďalší vývoj menovej politiky americkej centrálnej banky aj geopolitické napätie vo svete. Pokiaľ by pretrvávala kombinácia spomaľujúcej ekonomiky, možného znižovania sadzieb a geopolitických rizík, môžu drahé kovy zostať v hľadáčiku investorov aj v ďalších mesiacoch.

Vývoj na trhoch preto naznačuje, že záujem o zlato ako o uchovávateľa hodnoty pravdepodobne len tak neoslabí.