Investičné zlato pod lupou – august a september 2025

Analýza trhu

2.10.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Leto sa pomaly skončilo a rovnako ako školáci sa po prázdninách vracajú do lavíc, aj trhy znovu ožívajú. Zlato si cez leto doprialo pokojnejšie obdobie, aby na začiatku septembra vyrazilo vpred s novou energiou a hneď sa postaralo o prepísanie histórie. Zlatý býk cvála, čo mu sily stačia, a strieborný vlk mu je v pätách – prekonávajúc psychologické hranice a lámuc historické maximá.

August: trhy sa prebúdzajú

August odštartoval zlatom okolo 3 363 USD a striebrom na 38,25 USD. Trh reagoval na slabšie dáta z amerického trhu práce a krátku správu o clách USA na švajčiarske zlato, ktorá na chvíľu vyhnala cenu zlata nad 3 400 USD. Termínované kontrakty dokonca krátko atakovali rekordných 3 534 USD, no po vyjasnení situácie ceny opäť klesli.

V polovici augusta investori sledovali júlové inflačné dáta. Ročná inflácia zostala na 2,7 %, jadrová inflácia dosiahla päťmesačné maximum 3,1 % a ceny výrobcov PPI rástli rýchlejšie. Trh reagoval nervozitou – zlato počas týždňa stratilo vyše 2 % a kleslo na 3 335 USD, striebro mierne kleslo na 38 USD.

Hlavnou udalosťou predposledného týždňa bolo sympózium centrálnych bankárov v Jackson Hole. Šéf FEDu Jerome Powell naznačil možnosť úpravy menovej politiky, čo trhy vnímali ako holubičí signál, a zlato reagovalo rastom k hranici 3 373 USD, striebro k 38,92 USD. Pozitívna nálada pokračovala aj v poslednom týždni mesiaca, keď zlato vystúpalo nad 3 440 USD a striebro sa priblížilo k 40 USD/Oz.

Za august zlato posilnilo približne o 5 %, striebro o 37 %. Od začiatku roka zlato vzrástlo o 31 % a striebro o 37 %.

September: býčí trend a rekordy

Do septembra vstúpilo zlato s veľkou energiou. Už 2. septembra prekonalo hranicu 3 500 USD a 3. septembra sa priblížilo k 3 600 USD, podporené slabšími dátami z amerického trhu práce. Striebro sa počas prvého týždňa dostalo nad 40 USD, čím dosiahlo 14-ročné maximum.

Býčí trend pokračoval aj v druhom týždni – zlato dosiahlo až 3 656 USD, striebro okolo 43 USD, vďaka očakávaniu zníženia sadzieb FEDu. Index CPI zaznamenal najvyšší nárast za sedem mesiacov, zatiaľ čo PPI prekvapivo klesol. Revízia dát z trhu práce ukázala nižšiu tvorbu nových pracovných miest, čo posilnilo očakávania zníženia sadzieb.

Septembrové zasadnutie FEDu, na ktoré čakali trhy po celom svete z dôvodu možného zníženia úrokových sadzieb, sa konalo v polovici mesiaca. Avšak zlato na zasadnutie nečakalo a rozhodlo sa vytvoriť ďalší rekord 3 700 USD/Oz (cca 3 131 eur) ešte pred ním. FED následne 17. septembra sadzby skutočne znížil o 0,25 % a otočil kormidlo po dlhšom vyčkávacom móde.

Posledné septembrové dni priniesli ďalšie rekordy – zlato vystúpalo až na 3 870 USD, striebro na 47 USD/Oz, podporené očakávaním ďalšieho zníženia sadzieb, slabým dolárom a fiškálnou neistotou v USA.

Od začiatku roka do konca septembra zlato vzrástlo z 2 623 USD na 3 858 USD (+47 %), striebro z 29,62 na 46,69 USD (+58 %).