Investičné zlato pod lupou – májový vývoj zlata a striebra

Analýza trhu

12.6.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Máj priniesol zaujímavé pohyby na trhoch so žltým aj bielym kovom. Zlato po počiatočnej korekcii postupne posilňovalo vďaka kombinácii geopolitických neistôt, zmien v ratingu USA a oživeniu čínskeho dopytu. Striebro si udržalo stabilné hodnoty a dlhodobo ponúka atraktívnu investičnú príležitosť vďaka svojej nižšej cene, priemyselnému využitiu a obmedzenej recyklovateľnosti. V tomto článku vám prinášame detailný pohľad na kľúčové faktory ovplyvňujúce trh a aktuálne trendy pre investorov.

Zlato má za sebou ďalší zaujímavý mesiac. Vyhlásenie Donalda Trumpa o možnom odvolaní šéfa americkej centrálnej banky FED, Jeroma Powella, spolu s pretrvávajúcou neistotou ohľadom obchodných ciel výrazne zvýšili dopyt po žltom kove. Vďaka tomu vstúpilo zlato do mesiaca máj s cenou okolo 3 274 USD za uncu, čo zodpovedá približne 2 891 eur.

Vývoj zlata po aprílových dátach a zasadnutí FEDu

V týždni od 5. do 9. mája 2025 priniesli údaje o zamestnanosti v USA zaujímavé výsledky. V piatok 2. mája bol zverejnený aprílový report NFP, teda počet nových pracovných miest mimo poľnohospodárstva, ktorý dosiahol 177 000 – čo výrazne prekonalo očakávania na úrovni 133 000. Miera nezamestnanosti zostala stabilná na úrovni 4,20 %. Tieto pozitívne správy pomohli cene zlata, ktorá sa už v utorok 6. mája dostala na 3 380 USD za uncu. Počas dňa cena prekročila aj hranicu 3 400 USD a uzavrela na 3 431 USD.

V stredu 7. mája sa konalo ďalšie, v poradí už tretie tohtoročné zasadnutie americkej centrálnej banky FED. Trhy pozorne sledovali, či dôjde k zmene úrokových sadzieb, no FED ponechal sadzby v rozmedzí 4,25–4,50 %. Banka tak pokračuje v opatrnom vyčkávaní. Inflácia síce stále neklesla na cieľové 2 %, trh práce sa javí ako stabilný, avšak pokles HDP v prvom štvrťroku a neistota okolo obchodných ciel a vzťahov administratívy prezidenta Trumpa s FEDom vyvolávajú obavy o ďalší ekonomický vývoj.
Na tlačovej konferencii po zasadnutí predseda FEDu Jerome Powell potvrdil, že centrálna banka bude naďalej opatrná a bude sledovať, ako sa situácia vyvinie. Neistota okolo ciel, ktoré zaviedol prezident Trump, predstavuje významný faktor, ktorý môže ovplyvniť americkú ekonomiku. Napriek tomu, že ekonomika a trh práce sú podľa Powella stále v dobrej kondícii, inflácia zostáva nad požadovaným cieľom, a preto sa FED zatiaľ vyhýba znižovaniu sadzieb, aby nepodporil novú inflačnú špirálu.

Záver týždňa priniesol stabilizáciu a zlato uzavrelo týždeň na hodnote približne 3 328 USD za uncu, čo je asi 2 955 eur.

Zmiernenie napätia a priaznivé dáta podporili zlato ku koncu týždňa

Do druhého májového týždňa nevstúpilo zlato tou správnou nohou a zažilo pomerne výrazné ochladenie. V pondelok 12. mája klesla jeho cena až na 3 209 USD za uncu (približne 2 896 eur). Hlavnou príčinou bola určitá stabilizácia obchodných vzťahov medzi USA a Čínou, keď došlo k zmierneniu colných sadzieb. To viedlo investorov k presunu k rizikovejším aktívam, čo spôsobilo predajný tlak na žltý kov a ďalšiu cenovú korekciu. Pokles pokračoval aj v nasledujúcich dňoch až do 15. mája, keď zlato kleslo na 3 129 USD za uncu (asi 2 795 eur).
V priebehu týždňa boli zverejnené aj dáta o inflácii za apríl, ktoré centrálne banky potešili svojou priaznivosťou. Spotrebiteľské ceny vzrástli o 0,20 % medzimesačne a medziročne dosiahli 2,30 %, čo bolo najpomalšie tempo rastu od februára 2021 a pod očakávaním na úrovni 2,40 %. Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa volatilné zložky, taktiež vzrástla o 0,20 % medzimesačne a medziročne dosiahla 2,80 %, čo zodpovedalo očakávaniam.
Ďalšou pozitívnou správou bola inflácia veľkoobchodných cien (PPI), ktorá medziročne v apríli vzrástla o 2,40 % oproti 3,40 % v marci. Jadrová inflácia PPI klesla na 3,10 % z marcových 4,00 %, pričom očakávania boli na úrovni 3,00 %.

Táto priaznivejšia inflačná situácia vrátila zlatu býčiu náladu a v piatok sa cena žltého kovu opäť vyšplhala k úrovni okolo 3 250 USD za uncu (zhruba 2 905 eur).

Moody’s, geopolitické napätie a čínsky dopyt ženú zlato nahor

Do ďalšieho májového týždňa vstúpilo zlato z úrovne 3 203 USD za uncu (asi 2 867 eur). Po miernom poklese z predchádzajúceho týždňa sa žltý kov opäť vrátil na rastovú trajektóriu a už vo štvrtok vystúpal k hodnotám okolo 3 327 USD (zhruba 2 939 eur). Tento rast bol podporený niekoľkými kľúčovými faktormi. Ratingová agentúra Moody’s minulý týždeň znížila rating USA z najvyššieho stupňa Aaa na Aa1 a zároveň zmenila výhľad z negatívneho na pozitívny. Napriek tomu americká administratíva s týmto rozhodnutím nesúhlasí. Tento krok zvýšil neistotu na trhoch a zároveň podporil zlato, zatiaľ čo akcie, dolár a dlhopisy zaznamenali výpredaje.
Ďalším silným faktorom bol opätovný nárast geopolitických rizík na Blízkom východe. Izrael zahájil nové vojenské operácie proti pásmu Gazy a radikálnemu hnutiu Hamás. Hrozby a útoky zo strany hnutia Húthíov na izraelské lode v prístave Haifa situáciu ešte viac vyostrili. Navyše sa objavili správy o možnom izraelskom útoku na iránsku jadrovú infraštruktúru, čo znepokojilo aj americké tajné služby. Potenciálna eskalácia konfliktu zvyšuje záujem investorov o bezpečné prístavy, ako je zlato.
Nemenej dôležitý je aj návrat čínskych investorov na trh so zlatom. V apríli Čína doviezla takmer 128 ton zlata, čo predstavuje nárast o 73 % oproti marcu a viac než celý ročný dovoz v predchádzajúcom roku. Tento skok bol podporený kvótami čínskej ľudovej banky na komerčné banky, ktoré reagovali na zvýšený dopyt zo strany inštitucionálnych aj drobných investorov – a to aj napriek pretrvávajúcej obchodnej vojne s USA.

Všetky tieto faktory spoločne vytvorili silný základ pre rast ceny zlata. Týždeň zakončilo zlato na úrovni približne 3 357 USD za uncu (zhruba 2 954 eur). Zlato si tak výrazne napravilo reputáciu, vystúpalo na býčiu vlnu a pripísalo si zisky okolo 4,8 % v USD a 3 % v eurách.

Májová volatilita končí stabilne nad 3 200 USD za uncu

V poslednom májovom týždni sa cena zlata pohybovala v pomerne úzkom rozmedzí medzi 3 357 a 3 259 USD za uncu, čo zodpovedá približne 2 958 až 2 897 eur. Mesiac zlato uzavrelo stabilne blízko úrovne 3 300 USD, konkrétne na hodnote okolo 3 290 USD, teda približne 2 899 eur.

Striebro v máji: zaujímavá príležitosť pre investorov

Cena striebra sa počas mája pohybovala v rozmedzí približne 31,58 až 31,73 USD za uncu, čo zodpovedá 28,03 až 29,86 eur. Najvyššiu hodnotu dosiahlo striebro 22. mája, keď sa cena vyšplhala na približne 33,58 USD a v eurách vrcholilo o týždeň skôr – 13. mája – na úrovni 29,86 eur.

Z dlhodobého hľadiska predstavuje investičné striebro veľmi zaujímavú príležitosť. Na rozdiel od zlata je cenovo dostupnejšie, čo umožňuje jednoduchší vstup na trh aj menším investorom. Striebro zároveň nachádza široké uplatnenie v priemysle, najmä v elektronike, zdravotníctve či solárnych technológiách, čo zabezpečuje stálu dopyt.
Ďalším dôležitým faktorom je jeho čiastočná recyklovateľnosť – hoci sa striebro recykluje, tento proces nie je úplný, čo postupne obmedzuje dostupnosť nových zdrojov. Pre investorov to znamená, že okrem priemyselného využitia má striebro aj potenciál rastu hodnoty vďaka svojej relatívnej vzácnosti.

Celkovo tak striebro predstavuje atraktívny doplnok investičného portfólia, ktorý môže byť vhodnou diverzifikáciou popri zlate – predovšetkým vďaka svojej dostupnosti a jedinečným vlastnostiam.

Množstevné zľavy %