Investičné zlato pod lupou - Vývoj zlata v prvom mesiaci tohto roka

Analýza trhu

20.2.2025 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Žltý kov vstúpil do nového roka pozitívne. Po jasnom roku 2024 začalo zlato tento rok na úrovni 2 623,83 USD za uncu (približne 1 871 EUR). Čas ukáže, ako sa mu bude dariť v tomto roku. Vstupujeme do novej fázy a s napätím očakávame, kam až sa cena zlata tento rok vyšplhá.

Ako zlato odštartovalo prvé týždne roku 2025

Prvý januárový týždeň priniesol niekoľko dôležitých ekonomických dát z USA, najmä z amerického trhu práce, vývoja nezamestnanosti, tvorby nových pracovných miest v súkromnom sektore a NFP reportu pracovných miest mimo poľnohospodárstva. Došlo tiež k vyhláseniam americkej centrálnej banky a vývoju indexu PMI pre služby.
Napriek silnému doláru, rastúcim výnosom z dlhopisov a vysokým úrokovým sadzbám sa zlato držalo veľmi dobre. Priblížilo sa k hodnote 2 700 USD za uncu, čo predstavuje solídny rast podporený geopolitickým napätím, neistým ekonomickým vývojom a obavami z inflácie. Ďalším faktorom rastu bolo aj očakávanie spojené s inauguráciou prezidenta Trumpa, ktorého nástup vyvolával neistotu. Zvýšený dopyt po zlate ako po bezpečnom aktíve sa následne prejavil v solídnom tempe rastu.
Je dôležité spomenúť, že ďalším rastovým faktorom bolo obnovenie nákupu zlata čínskou centrálnou bankou, ktorá v decembri 2024 zvýšila svoje zlaté rezervy o ďalších 300 tisíc uncí, čím sa celkové rezervy dostali na úroveň 73,3 milióna uncí. Tento krok bol druhým v poradí a naznačuje ďalší možný rast ceny zlata.

Týždeň uzavrel NFP report z amerického trhu práce, ktorý vykázal robustný nárast o 256 000 nových pracovných miest, čím prekonal očakávania. Napriek tomu zlato zostalo stabilné a uzavrelo týždeň na hodnote 2 690 USD za uncu (cca 2 626 eur), čo predstavovalo týždenný nárast o 2,4 % v dolároch a 2,54 % v eurách.

Druhý januárový týždeň bol sprevádzaný očakávaniami dôležitých ekonomických dát, najmä inflácie za mesiac december, vývoja maloobchodných tržieb a žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Zlato odštartovalo týždeň okolo hranice 2 700 USD za uncu a aj napriek niektorým inflačným zlepšeniam a silnému doláru si udržalo svoje pozície.
Vývoj cien výrobcov (PPI) ukázal medziročný rast o 3,3 %, čo bolo pod očakávania. Veľmi zaujímavá bola sila a odolnosť žltého kovu v prostredí silného dolárového indexu. Zlato postupne stavia na iných fundamentálnych faktoroch a do istej miery ignoruje silu dolára, čo sa prejavuje udržiavaním pomerne vysokých pozícií.
Vývoj maloobchodných tržieb, ktoré vzrástli pod očakávania o 0,4 %, a údaje o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti, ktoré vzrástli nad očakávania o 217 000, priniesli ďalší pohľad na vývoj ceny zlata a americkej menovej politiky.

Dôležitú úlohu v raste ceny zlata zohrala decembrová inflácia. Spotrebiteľské ceny medziročne vzrástli o 2,90 % oproti novembrovým 2,70 %, čím sa naplnili očakávania. Medzimesačne index poskočil o 0,40 %. Jadrova inflácia, očistená o volatilné položky ako potraviny a energia, medziročne dosiahla 3,20 %, čo je mierne pod novembrovými 3,30 %.
Napriek tomu, že inflácia rástla už tretí mesiac po sebe, zlato sa držalo na vzostupnej vlne vďaka lepšiemu vývoju jadrovej inflácie. Avšak ďalší rast inflácie by mohol skomplikovať budúce znižovanie úrokových sadzieb, čo by pre zlato mohlo znamenať prekážku. Aj napriek tomu žltý kov, podporený upokojením geopolitickej situácie (možné prímerie medzi Izraelom a Hamásom), slabším dolárovým indexom a poklesom výnosov z amerických dlhopisov, prekročil hranicu 2 700 USD za uncu. Vo štvrtok večer sa obchodovalo na hodnote okolo 2 720 USD (približne 2 641 eur). Týždeň potom zakončilo na 2 702 USD (cca 2 631 eur).

Nástup nového prezidenta USA do funkcie

Predposledný januárový týždeň sa niesol v znamení nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úradu. Po inaugurácii, následnom prejave a prvých krokoch vo funkcii sa cena zlata vydala na postupný rast. Podporou pre rast boli klesajúce výnosy z dlhopisov a tiež slabší dolárový index a zlato sa vyšvihlo nad kľúčovú hranicu 2 750 USD. V piatok ráno dosiahlo hodnotu 2 774 USD (cca 2 643 eur). Popoludní sa obchodovalo dokonca na 2 782 USD.
Týždeň zlato uzavrelo na úrovni 2 772 USD (približne 2 639 eur).

Do posledného januárového týždňa vstúpilo zlato z vysokých pozícií, ktoré si vydobylo v predchádzajúcom týždni, najmä vďaka rýchlemu úradovaniu nového prezidenta Spojených štátov amerických. Napriek tomu pondelkové otrasy na akciových trhoch zasiahli aj zlato, ktoré sa prepadlo na 2 734 USD (cca 2 606 eur). Tento pokles však bol len krátkodobý. Zlato sa rýchlo spamätalo a na konci januára prekonalo hranicu 2 800 USD, s denným maximom okolo 2 820 USD. Deň zakončilo na 2 798 USD (cca 2 700 eur), pričom hodnota v eurách bola podporená znížením úrokových sadzieb ECB o 0,25 % na 2,75 %. Január teda skončil v znamení silného rastu.

Od začiatku roka do konca januára vzrástlo zlato o 6,70 % v USD, o 6,90 % v korunách a o 6,50 % v eurách. Zlatý býk rozbehol nový rok vo veľkom štýle a zdá sa, že sa máme ešte na čo tešiť.

Online výkupná cena