Zlatý býk vystúpil k novým výšinám - Zlato sa priblížilo k hranici 2 600 USD/Oz

Analýza trhu

19.9.2024 | Ing. Jakub Petruška, Zlaťáky.sk

Trhy sa konečne dočkali. Americká centrálna banka (FED) otočila menovým kormidlom a znížila úrokové sadzby. Po viac ako dvoch a pol rokoch prísnych opatrení, ktoré boli reakciou na rastúcu infláciu, sa FED vracia k expanzívnej menovej politike. Inflácia, ktorá začala rásť na jar roku 2022 a v júni toho istého roku dosiahla vrchol 9,1 % (najvyššie hodnoty od roku 1980), je na ústupe a otvára priestor na uvoľnenie monetárnej politiky.

V dňoch 17. a 18. septembra prebehlo dlho očakávané piate menovopolitické zasadnutie FEDu v tomto roku. Trhy napriek celým spektrom ho sledovali s veľkým očakávaním. Stretnutie, ktoré tradične prinieslo analýzy, rozhodnutia a predikcie budúceho ekonomického vývoja, tentoraz prinieslo onú vytúženú zmenu. FED otočil pomyselným kormidlom a uvoľnil prísnu monetárnu politiku, čo znamená, že úrokové sadzby sa konečne začínajú znižovať. A do konca roka sa možno dočkáme ďalšieho zníženia.

FED teda po viac ako dvoch a pol rokoch reštrikcií (počiatok zvyšovania sadzieb bol v marci 2022) a po štyroch a pol rokoch od posledného zníženia (marec 2020) teraz znížil úrokové sadzby rovno o 0,50 %. To bolo pre trhy čiastočným prekvapením, pretože sa očakával miernejší pokles o 0,25 %. Po ráznom znížení úrokových sadzieb sa tak nové pásmo sadzieb teraz pohybuje medzi 4,75 % a 5,00 %.

Toto rozhodnutie odráža súčasný stav americkej ekonomiky a nedávne dáta. Inflácia postupne klesá (v apríli 2024 dosiahla 3,40 %, aktuálne sa pohybuje okolo 2,50 %) a zároveň dochádza k miernemu ochladeniu amerického trhu práce. Na druhej strane spotrebiteľské ukazovatele vykazujú solídny vývoj. Šéf FEDu uviedol, že ekonomika je celkovo silná a na obzore nie sú žiadne náznaky recesie či výrazného oslabenia. Podľa jeho slov však stále platí, že centrálna banka je pripravená reagovať na aktuálny vývoj a v prípade priaznivých dát sadzby naďalej znižovať. Do konca roka by úrokové sadzby mohli klesnúť pod hranicu 4,5 % a v roku 2025 dokonca až k 3 %.

Reakcia na toto rozhodnutie americkej centrálnej banky mala tiež pozitívny vplyv nielen na finančné trhy, ale tiež poskytla nový impulz rastu zlata a na krátko ho vyslala k hranici 2 600 USD / Oz (približne 2 338 Eur / Oz), čím žltý kov nastavil ďalšiu rekordnú úroveň v tomto roku. Avšak následná tlačová konferencia priniesla určitú volatilitu, a zlato svoje pozície neudržalo. Jeho cena klesla späť až k úrovni 2 548 USD za uncu (cca 2 290 Eur za uncu). Tento pokles však bol iba krátkodobý. Už nasledujúci deň, 19. septembra, zlato opäť oscilovalo okolo 2 580 USD/Oz (v eurovom vyjadrení 2 317 Eur / Oz).
Treba podotknúť, že na začiatku týždňa, ešte pred zasadnutím FEDu, sa cena zlata pohybovala medzi 2 580 a 2 590 USD za uncu (približne 2 315 - 2 331 Eur za uncu).

Septembrové zníženie sadzieb spoločne s ďalšími faktormi, ako sú masívne nákupy zlata centrálnymi bankami napriek svetom, zvyšujúci sa odolný fyzický dopyt, pretrvávajúca makroekonomická neistota, dedolarizačný proces, rast dlhu a v neposlednom rade nespočetné množstvo geopolitických rizík, tak poskytuje zlatu možnosť nakročiť k ďalším rekordným úrovniam. Dvere sú otvorené, rastové katalyzátory zapálené a teraz je len otázkou, kedy vystúpi k ďalším výšinám.

Čo predchádzalo zmene monetárnej politiky v posledných dňoch a týždňoch

K postupnej zmene menovej politiky a dnešnému stavu pomerne výrazne prispeli informácie, ktoré zazneli na augustovom stretnutí centrálnych bankárov v americkom Jackson Hole a kde predseda FEDu naznačil budúce smerovanie menovej politiky. Oči celého finančného sveta, trhu zlata nevynímajúc, tak boli uprené na jeho slová, ktorými načrtol, že september 2024 bude pravdepodobne tým očakávaným mesiacom, kedy konečne dôjde k zmene aktuálnej reštriktívnej monetárnej politiky a sadzby zamieria smerom dole.

Avšak dáta jednotlivých sektorov, ktorými sú JOLTS, ktorá sa zameriava na meranie zamestnanosti, vývoj prepúšťania na trhu práce, voľné miesta a výpovede v americkej ekonomike, americký trh práce - súkromný sektor ADP a žiadosti o podporu v nezamestnanosti, PMI index z oblasti služieb, zverejnenie správy NFP - report zamestnanosti bez poľnohospodárstva za mesiac august, miera nezamestnanosti a priemerný hodinový zárobok, uverejnenie indexu spotrebiteľských cien za mesiac august a index cien výrobcov (PPI), to všetko prinieslo finálne potvrdenie dlho očakávanej zmeny, ktorú potvrdilo zasedanie FED-u 18. septembraa vyhnalo cenu zlata k hranici 2 600 USD za uncu (približne 2 338 Eur).

Všetky tieto udalosti, ktoré prebehli od konca augusta vo výraznej miere prispievali a formovali rozhodnutie americkej centrálnej banky (18. septembra 2024), že je konečne čas opustiť doterajšiu reštriktívnu menovú politiku a vydať sa opäť cestou znižovania úrokových sadzieb, čím podporí ekonomiku lacnejšími pôžičkami a hypotékami. Na to čakali trhy 2 a pol roka. FED sa tým pripojil k ďalším významným centrálnym bankám, ako sú ECB, Švajčiarsko, Veľká Británia a Kanada, ktoré už svoje sadzby znížili.

Akcia

Zlatá horúčka

Online výkupná cena